33万亿美元的美债压顶，美国正用稳定币将全球加密用户变成“接盘侠”；另一边，中国手握世界工厂的货物霸权，借香港杀出稳定币重围——这场货币战争，胜负天平已开始倾斜！

2025年6月，美国参议院高票通过《GENIUS法案》，强制要求稳定币发行商100%储备美元现金或短期美债。 这意味着，每发行1美元稳定币，全球用户就间接承接1美元美债压力。

Tether（USDT）和Circle（USDC）两大美元稳定币发行商，已持有超1750亿美元美债，成为美债最大“分销商”。

美国国债规模已突破33万亿美元，短期到期债务高达1万亿美元。 通过稳定币绑定美债，美国将2.8亿加密用户变成美元流动性“血包”，转嫁债务危机。 连特朗普政府都直言：稳定币是“延续美元霸权的核心工具”。

中国反制美国的王牌，是“货物+稳定币”的组合拳。 2025年5月，香港通过《稳定币条例》，设立全球首个法币稳定币监管框架，并吸引京东、蚂蚁等巨头抢滩。 京东计划发行港元稳定币（JD-HKD），跨境支付成本直降90%，结算时间从3天压缩至10秒。

关键一步在于“离岸人民币稳定币”布局。 蚂蚁集团在香港申请稳定币牌照，测试锚定离岸人民币（CNH）的稳定币；京东则探索“数字稀土币”，连接中东、东南亚的能源和贸易结算。 中国借香港构建“去美元化支付走廊”，目标直指人民币跨境支付份额从3.8%跃升至10%。

这场博弈中，资源国正加速倒向中国。 阿根廷出口商用京东的港元稳定币结算大豆；沙特、巴西探索石油、稀土锚定的本币稳定币，争夺大宗商品定价权。

而美国盟友欧盟却心生警惕。 《MiCA法案》强制欧元稳定币持银行牌照，抨击美国政策是“数字殖民”。 连华尔街机构也“用脚投票”：摩根大通计划在香港发行稳定币，规避美国监管限制。

美国稳定币的本质是债务转移。 据国际清算银行数据，美元稳定币90%用于金融投机，仅10%服务于实体经济支付。

中国则把制造业优势转化为货币话语权：比亚迪发行锚定新能源订单的代币；阿里云推出算力稳定币。 通过稳定币，中国过剩产能（如弱通缩的工业品）直接对接全球通胀市场（如缺货的非洲基建），跳过SWIFT体系。

美国方案暗藏系统性风险：若美债信用崩塌，稳定币将连锁脱锚。 2022年Terra UST崩盘导致400亿美元蒸发，而《GENIUS法案》将稳定币与美债深度捆绑，加剧金融脆弱性。

中国则严守风险防火墙：大陆严禁私营稳定币，仅允许香港试点离岸业务。 香港要求稳定币发行商实缴2500万港元资本，储备资产100%隔离托管，形成“监管沙盒2.0”。

一场二战以来最大的金融秩序重构正在上演：当美国用代码续写霸权，中国正借产业链重划版图——稳定币战场上，货物霸权已开始碾压债务霸权。